2019混基有翻倍有悲催 格林基金兩產(chǎn)品墊底跌超18%

2019年于公募基金而言可謂是豐收年，在消費、科技等結構性行情帶動下，公募基金的主動選股能力、綜合投研優(yōu)勢凸顯，權益類基金再度出現(xiàn)年度收益翻倍現(xiàn)象。但與此同時，仍有部分基金或因謹慎錯失上漲行情，或因投研實力弱擇股出現(xiàn)偏差，從而導致業(yè)績漲幅有限甚至虧損，格林基金旗下的格林伯銳A與格林伯銳C就因虧損超18%而雙雙墊底2019年混基跌幅榜。

　　從季報數(shù)據(jù)來看，格林伯銳A與格林伯銳C去年股票倉位變動頻繁，一季度配置科技成長、消費和工程機械類等行業(yè)，凈值漲幅超5%。但到了二季度末該基金股票倉位已清空，轉為配置固定收益類資產(chǎn)，其凈值也在二季度下跌超過12%。進入三季度，該基金加倉了科創(chuàng)板個股，但凈值仍虧損超7%，其解釋稱受投資者熱情減退、科創(chuàng)板股票逐漸回歸價值影響，雖然基金倉位較低，仍出現(xiàn)了一定幅度的回撤。

　　格林基金成立于2016年11月，雖成立三年之久，但截至2019年三季度末，該公司規(guī)模卻不足20億元，剔除貨幣基金后的規(guī)模不足10億元，非貨基規(guī)模在140家公募基金中排名第125名。格林基金旗下僅有4位基金經(jīng)理，平均任職年限為1年又18天，任職時間最久的一位基金經(jīng)理從業(yè)年限尚不足3年。

　　2只基金跌超18% 墊底2019年混基跌幅榜

　　2019年A股市場整體回暖，在政策、行業(yè)等多項利好的助推下，走出了一波震蕩上揚的結構性行情，滬指也重新站上3000點。受益于此，公募基金也迎來普漲，據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年普通股票型、偏股混合型的公募基金平均收益分別達到41%、35%。

　　然而，即便身處豐收年度，也仍有部分基金沒能及時把握股市上漲行情，業(yè)績遠遠落在大部隊后面。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年共有12只混合型基金以虧損收場，格林基金旗下就有2只混基跌幅超過18%，墊底混基跌幅榜，其中，格林伯銳C虧損18.86%，格林伯銳A虧損18.74%。

　　格林伯銳A、格林伯銳C成立于2018年11月，從凈值走勢來看，其成立初期3個月內(nèi)凈值幾乎沒有變動，僅在2019年一季度略有上漲，自2019年4月以來，始終處于震蕩虧損狀態(tài)。截至2019年12月31日，兩只基金的累計單位凈值分別為0.8112元、0.8099元。

　　從目前公布的季報數(shù)據(jù)來看，上述基金2019年股票倉位變動猛烈，持倉變動頻繁，其高換手率備受質疑。一季報顯示，該基金配置了49.87%的權益類資產(chǎn)，主要配置科技成長、消費和工程機械類等行業(yè)，重倉股包括歐菲光、濰柴動力、高新興等。雖然該基金一季度上漲超5%，但同期滬深300漲幅超過28%，與之相比該基金仍明顯落后。

　　半年報顯示，出于風險考慮，格林伯銳的基金經(jīng)理在6月份分批賣出股票類資產(chǎn)，將基金資產(chǎn)全部配置至固定收益類資產(chǎn)。盡管如此，該基金在二季度仍然下跌超過12%。

　　進入三季度，格林伯銳在季初以配置固定收益類資產(chǎn)避險為主，在研判到科技成長板塊有機會的前提下，積極謹慎的低倉位布局了科創(chuàng)板的標的，意圖為投資者獲取長期投資收益。但該基金三季度凈值仍虧損超7%，三季報中將虧損原因總結為：受投資者熱情減退、科創(chuàng)板股票逐漸回歸價值影響，雖然基金倉位較低，仍出現(xiàn)了一定幅度的回撤。

　　格林伯銳在三季報中表示，目前科創(chuàng)板整體調(diào)整幅度較大，繼續(xù)下調(diào)空間有限，估值也趨近合理，該基金將繼續(xù)重點配置科創(chuàng)板的標的。然而，科創(chuàng)板個股2019年四季度普遍回調(diào)，該基金三季度重倉股中的鉑力特、瀚川智能、航天宏圖、光峰科技均有不同程度回調(diào)，雖然目前尚未公布四季報，但從格林伯銳四季度的凈值走勢來看，其大概率仍重倉持有科創(chuàng)板塊個股。

　　基金經(jīng)理頻繁變動 規(guī)模低于5000萬清盤紅線

　　業(yè)內(nèi)人士分析，投資運作情況欠佳是導致格林伯銳業(yè)績虧損的主要原因之一，此外，基金經(jīng)理變動頻繁、基金整體規(guī)模較小等也會導致業(yè)績出現(xiàn)波動。

　　格林伯銳自成立以來共有三位基金經(jīng)理管理過。該基金成立時的基金經(jīng)理是張興，在張興獨立管理該基金16天后，宋紹峰加入管理行列，兩人共同管理該基金4個多月，期間任職回報為0.93%。

　　2019年4月16日該基金引入新基金經(jīng)理李石，三位基金經(jīng)理共同管理該基金并未給其業(yè)績帶來起色，相反，在管理該基金5個多月后，三人任職回報僅為-15.26%。此后，李石退出該基金管理行列，目前該基金由張興和宋紹峰掌舵。

　　張興2011年進入國家信息中心工作，曾任國家信息中心中經(jīng)網(wǎng)金融研究中心負責人，主要從事宏觀經(jīng)濟研究、指數(shù)化策略、量化對沖投資策略研究工作。2013年初至2015年底，任北京數(shù)融科技投資有限公司投資經(jīng)理，主要負責權益投資。2016年入職格林基金管理有限公司，任基金經(jīng)理。

　　宋紹峰曾先后在長城證券和泰達宏利基金從事投資研究工作，就讀MBA期間曾在Cayuga Fund LLC和Luminus Management LLC從事研究工作。2017年加入格林基金，曾任專戶投資經(jīng)理，現(xiàn)任投資部基金經(jīng)理。

　　李石曾先后就職于中國人保資產(chǎn)管理股份有限公司、長江養(yǎng)老保險股份有限公司、匯添富資本管理有限公司。現(xiàn)任格林基金管理有限公司研究部總監(jiān)。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，格林伯銳成立于2018年11月，首募規(guī)模為3.55億元，其中，格林伯銳A首募0.18億元，格林伯銳C首募3.37億元。但截至2018年底，該基金規(guī)模大幅縮減至0.22億元。進入2019年后，該基金規(guī)模進一步下降，截至2019年上半年末，格林伯銳規(guī)模已不足百萬元，雖然三季度略有增長，但仍低于5000萬元的清盤線。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金規(guī)模過小往往會導致基金經(jīng)理可用于既定組合配置和分散風險的資金有限，同時，開放式基金本身也需預留部分資金以備投資者贖回，那么可用資金就會更少。另外，還有部分日常開銷需要從基金資產(chǎn)中進行扣減，若基金規(guī)模較小，則扣減部分的占比會更加突出，進而對基金凈值造成影響。

　　格林基金規(guī)模不足20億 四位基金經(jīng)理最高從業(yè)不足3年

　　事實上，格林伯銳規(guī)模迷你只是格林基金的一個縮影，成立于2016年11月的格林基金也一直飽受規(guī)模不振困擾。據(jù)Choice顯示，截至2019年9月底，格林基金規(guī)模為16.65億元，在140家公募基金中排名第118位，剔除貨幣基金后的規(guī)模為9.23億元，排在第125名。

　　格林基金為河南省安融房地產(chǎn)開發(fā)有限公司全資子公司，部分高管來自格林期貨，是中國內(nèi)地首家期貨背景的公募基金公司。天天基金網(wǎng)顯示，目前格林基金旗下共有14只基金，僅有4名基金經(jīng)理，平均任職年限為1年又18天。

　　除了前文已提及的張興、宋紹峰以外，另外兩位基金經(jīng)理分別是宋東旭、張曉圓。張曉圓曾任渤海證券固定收益總部承銷項目經(jīng)理、綜合質控部副經(jīng)理、交易一部副經(jīng)理、投資交易部副經(jīng)理；先后從事債券承銷、投資交易等工作；2018年5月加入格林基金，曾任專戶投資經(jīng)理。張曉圓累計任職時間為1年又37天，目前管理2只債基。

　　宋東旭曾供職于摩根大通首席投資辦公室，負責固定收益類資產(chǎn)的投資。宋東旭累計任職時間為2年又173天，是格林基金四位基金經(jīng)理中任職時間最久的一位，目前在格林基金負責管理債基、混基與貨基。

　　格林基金旗下四位基金經(jīng)理的任職時間十分有限，業(yè)內(nèi)人士表示，格林基金旗下年輕的基金經(jīng)理，在其基金經(jīng)理職業(yè)生涯剛開始起步階段就來到這家背景實力并不強的年輕基金公司，羸弱的投研實力并不能給這些年輕的基金經(jīng)理以強大的投研實力支持，種種因素導致了其管理的基金業(yè)績在行業(yè)中墊底。

　　正因如此，格林基金旗下的權益產(chǎn)品表現(xiàn)均不亮眼。根據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者統(tǒng)計，格林基金旗下沒有股票型基金，在僅有的6只混合型基金中，除了去年業(yè)績墊底的格林伯銳A、格林伯銳C以外，成立于2018年2月的格林伯元A、格林伯元C去年分別上漲7.03%、6.86%，而同期同類基金平均漲幅及滬深300漲幅均超過30%。

　　另外兩只混基格林創(chuàng)新成長A與格林創(chuàng)新成長C成立于2019年9月，截至2019年12月31日，其累計單位凈值分別為1.0283元、1.0187元，漲幅也非常有限。

　　此外，格林基金還出現(xiàn)過權益基金募集失敗案例。公開信息顯示，2019年1月12日，格林基金宣告旗下格林伯盛混合基金募集失敗。格林伯盛混合基金募集期從2018年9月18日開始，到2018年12月11日結束，但截止日后，卻沒有基金合同生效公告發(fā)布，反而是又一個月后，格林基金宣布因未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，該基金發(fā)行失敗。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，沒有過往業(yè)績支撐的中小基金公司很難獲得銀行渠道支持，且大型銀行在產(chǎn)品發(fā)行過程中也會嚴選過往業(yè)績較好的基金經(jīng)理，而對于業(yè)績平平甚至墊底的格林基金來說，無優(yōu)秀基金和優(yōu)秀投研團隊或許正是格林伯盛混合基金募集失敗的主要原因。